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需求预期回暖 LLDPE偏强格局不改-全球新视野
2023-02-28 10:17:14    来源:期货日报


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聚乙烯行业小幅亏损,但是并不影响市场供应,下游需求季节性回暖,在宏观经济复苏预期的加持下,短期偏强格局不改。

开工负荷上升

目前,LLDPE现货、期货价格相差不大,从静态估值来看,期货价格相对中性。从成本端来看,OPEC延续减产政策,但是原油进入消费淡季加之美联储加息,短期原油价格难以出现趋势性行情。成本端对LLDPE的影响相对有限。

供应方面,国内聚乙烯生产整体上处于亏损的状态,而去年同期聚乙烯生产基本上处于盈利状态,部分产品利润可观。截至2月24日,国内油制LLDPE平均亏损300元/吨,环比亏损增加420元/吨,去年同期为盈利323元/吨;煤制LLDPE平均亏损470元/吨,环比缩小190元/吨,去年同期为盈利750元/吨。不过,虽然目前国内聚乙烯生产经营状况不佳,但是开工负荷相对稳定。截至2月24日,国内聚乙烯生产企业开工负荷为88.25%,环比上升3.05个百分点,同比上升2.78个百分点。考虑到LLDPE的亏损不大,加之春节之后市场订单增加,因此行业亏损短期内对聚乙烯的供应影响相对有限,市场整体的供应相对充裕。

库存方面,截至2月22日,国内聚乙烯生产企业样本库存量为46.69 万吨,较上一周下降6.43 万吨,环比下降12.10%。库存的下降可能增强后期生产企业的议价能力。

需求逐渐改善

随着春季的到来,国内地膜消费旺季来临,其他下游分支的消费也随着春节的结束逐渐复苏。在这种情况下,聚乙烯终端市场订单开始回暖,下游企业开工负荷也有所上升。截至2月24日当周,聚乙烯下游各行业产能利用率较上一周上升5.49个百分点。其中,农膜产能利用率较上一周上升6.44个百分点,管材产能利用率较上周上升1.33个百分点,中空产能利用率较上一周上升3.09个百分点,注塑产能利用率较上周上升3.57个百分点,包装膜产能利用率较上周上升7.85个百分点,拉丝产能利用率较上周上升1.11个百分点。终端市场的季节性复苏短期对聚乙烯的价格产生一定的支撑作用。除此之外,随着疫情管控的优化以及政府出台一系列的稳增长政策,市场对国内经济复苏进而刺激大宗商品整体消费的预期不断加强,对包括聚乙烯在内的大宗商品也产生一定的支撑。国家统计局公布的数据显示,1月份国内制造业PMI为50.1,时隔3个月再次回到荣枯线上方,显示国内经济再次进入扩张态势之中。LLDPE主要用途为包装膜,而包装膜的需求和经济增长呈线性关系。国内经济的复苏有助于提振DPE的需求,在经济复苏预期之下,对于LLDPE期价不宜过分悲观。

后市预测

综上所述,目前聚乙烯行业小幅亏损,但是行业开工负荷小幅回升,市场供应稳定。需求端,受季节性的影响,下游企业开工负荷恢复,在宏观经济复苏预期的加持之下,市场对后市需求回暖的预期加强。在这种情形下,LLDPE价格有望延续振荡偏强的走势。(作者单位:中原期货)

关键词: LLDPE

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