国内领先的数字化分销和数字化零售服务商爱施德（002416），近日交出了可观的中期业绩答卷。

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2023年8月22日，爱施德发布半年度报告称，在数字化智慧分销、零售业务叠加其他数字化创新业务高增长推动下，爱施德于宏观环境景气度较弱的2023上半年实现465.45亿元营收规模，同比增长1.12%；虽然因产业链上下在应对挑战过程中加大了费用投入，产业整体毛利率有所下降，使得爱施德报告期内净利润有所调整，但依旧实现3.19亿的净利润体量，盈利能力始终保持行业领先。

并且，爱施德无论是经营现金流还是在手现金体量均有大幅提升，在多元化布局不断深化的当下，持续积攒筹码应对未来机遇。

深度合作苹果、荣耀、三星、魅族的龙头玩家

全方位构筑起的牢固竞争壁垒，成就爱施德龙头型企业地位。

爱施德深耕以手机为核心的3C数码、快消品、通信及增值服务和新能源汽车销售服务领域，在全国设有30多个分支机构和办事处，服务31个省级区域，覆盖T1-T6全渠道和10万余家手机门店，管控5大配送中心和30余个区域分仓。目前已成为国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商，与海内外众多头部优秀品牌建立了长期稳定的战略合作关系。

其中数字化智慧分销方面，爱施德立足分销行业二十多年，是苹果、荣耀、三星、魅族等手机头部品牌的全国一级经销商公司，也是飞利浦、SKG、Bose等3C数码优秀品牌的分销服务商，通过数字化智慧分销平台、数字化智慧供应链服务平台、全国T1-T6全渠道销售分支机构、全国5大配送中心和30余个区域分仓等核心能力，搭建了国内高效的销售通路，实现端到端可视化的智慧分销流通和零售落地。

在数字化智慧零售方面，爱施德已是苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商，在全国重点城市核心商圈自营149家Coodoo苹果优质经销商（APR）门店，同时管理运营着超3,000家苹果授权门店和网点；爱施德是荣耀品牌唯一的全渠道零售服务商，线上运营支撑荣耀电商渠道，线下服务荣耀体验店；爱施德也是三星品牌零售业务的重要合作伙伴，运营管理中国区最大的三星旗舰体验店，总管理门店数量超4,000家；此外，爱施德还是星纪魅族集团的战略合作伙伴，独家服务支撑魅族品牌在全国范围内的门店建设及运营。

当前，爱施德还在不断推进新零售智慧化战略升级，不仅赋能门店提供优质O2O新零售服务，还直面终端消费者在天猫、京东、拼多多等多个电商平台运营自营店铺，同时搭建了立体化新能源汽车新零售服务网络。

此外爱施德还在海外多个主要国家/地区设立了海外分支机构，并部署了供应链、仓储和物流一体化服务能力，为品牌厂商提供海外销售落地服务。爱施德是荣耀品牌在海外多个国家及地区的授权服务商，支撑荣耀品牌在海外市场快速实现品牌落地；同时爱施德也搭建了多品牌海外落地服务平台，助力中国品牌走向全球市场。

至今为止，爱施德已连续多年实力稳登《财富》中国500强和中国民营企业500强榜单，多次获得苹果、荣耀、三星等厂商的优秀合作伙伴称号，与国内三大电信运营商和国内外知名品牌商保持长期稳定的战略合作关系。

基于多年来构筑的竞争壁垒和龙头地位优势，爱施德在宏观经济景气度较弱的当下，依旧取得可观的业绩表现。

营收规模逆势增长盈利表现同样乐观

多业务发力，爱施德2023上半年营收规模继续增长。

半年报数据显示，爱施德数字化智慧零售业务同比增长16.46%至160.75亿元，其他创新数字化业务同比大幅增长85.6%至1.54亿元，共同推动爱施德2023上半年营收总规模同比增长1.12%至465.45亿元，是爱施德历史最高值。

值得注意的是，分地区来看，爱施德除了华南地区外，华东、华西、华北东北地区分别同比增长13.07%、26.99%、44.84%。其中海外市场更是得益于旗下优友网科获得了荣耀品牌在东南亚多个国家及地区的授权，携手荣耀在香港市场实现了销售份额及市场地位的再次突破，上半年海外业务实现销售规模超36.78亿元，同比提升49.2%。

传导至利润端，虽然毛利率下滑导致利润规模有一定调整，但仍有不少数据展现出乐观态势。

半年报资料显示，由于产业链上下都在应对挑战过程中加大了费用投入，产业整体毛利率有所下降，爱施德也难例外，最终导致净利润有所下滑，不过爱施德依旧实现3.19亿的净利润体量，盈利能力始终保持行业领先。

在期间费用方面，爱施德亦有多项优化，其中费用占比最大的销售费用实现同比减少1.28%，财务费用也因对存量应收账款及商品库存持续实施严格的系统性监控和管理，并对新发生的应收账款及预付账款风险管控进一步强化，使得报告期内因商品库存、应收账款和预付账款而产生的财务费用同比大幅减少36.14%，研发投入则同比大幅增长了161.93%。

同时，爱施德非经营性质的投资收益和资产减值对营业利润产生暂时影响，刨除此类非经营性影响因素后，爱施德主营业务盈利质量还有一定程度回升。

此外，爱施德经营活动产生的现金流净额由去年同期的21.65亿元，同比大幅增长31.39%至28.44亿元；现金及现金等价物净增加额也同比大幅增长576.18%至9.03亿元，目前爱施德在手货币资金已从2023年初的28.6亿元增至2023年中期的34.33亿元，交易性金融资产也由1.11亿元增至5.51亿元，积攒了更多筹码应对行业变化。

基本盘稳固+新驱动成型业绩增长有望回归

首先通过完善爱施德智慧分销系统及数字化中台、搭建新媒体运营团队、开拓多个线上新零售项目试点、布局试航项目，爱施德苹果品牌业务已实现从总代—客户—门店—消费者全链路数智化管理。

在高效系统能力的支撑下，爱施德荣耀业务团队直接管理的客户数量也同比增加超60%，同时旗下由你网络支撑配合荣耀完成了京东到家、天猫同城业务落地，荣耀业务联动运营及支撑服务能力再上新阶。

在三星业务方面，爱施德不仅多方位助力渠道门店有效提升转化率，还成为三星在京东到家平台唯一授权运营方，拓展了抖音本地达业务，围绕线下门店加大O2O引流，渠道销售量也在不断增长。

并且，爱施德还在品牌合作实现了新突破，与星纪魅族集团建立了深度战略合作关系，依托独特优势，独家支撑服务魅族品牌门店建设及运营，上半年共完成门店建设193家，进一步强化优势领域地位。

同时，多元化品牌战略布局不断深化，爱施德新业绩增长点逐步成型。

在通讯及增值服务领域，爱施德旗下优友互联成为国内首家得物联网转售试点批复企业，其在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，将在物联网领域创造更高价值，这也成为了也为爱施德合伙人机制树立的标杆。

作为爱施德核心价值观之一，长期以来爱施德不断深化和完善合伙人制度，已在分销、零售、通信以及所有其他新增产业单位推进落地，坚实构建了面向未来的成长动力。在合伙人机制下，爱施德产业版图逐步完善，组织效率明显提升。

在新能源及3C数码与快消领域，将手机分销核心领先能力不断复制扩展的爱施德，已经拥有智能健康品牌“UOIN/柚印”、智能护理品牌“ROZU/荣尊”、新式茶饮品牌“茶小开”、传统茶产品品牌“中茶印象”等自有品牌，其产品力获得了消费者的广泛认可，业绩贡献也稳步提升。

其中“茶小开”当前已覆盖全国12万家网点，单月销售额已突破1,000万元；“UOIN/柚印”开拓了企业定制销售渠道，上半年销量达去年全年销量的2.5倍；“ROZU/荣尊”产品不断迭代升级，主推单品进入天猫类目按摩器热卖榜Top5、好评榜Top3，二季度销售额同比增长超110%。

此外，爱施德还与业内领先的新能源汽车企业建立了战略合作关系，建设了“1+N”立体化新能源汽车销售服务网络，构建了从销售、交付、售后用车全生命周期端到端的服务能力，报告期内已累计建成交付中心2家，零售体验门店13家，车辆交付台数稳步上升。

加上子公司山木新能源也在原有消费电子电池业务的基础之上开拓了家庭储能、商用车动力电池业务，打造2C端自有品牌，实现由传统2B销售模式到2B2C互促共进的业务结构升级，上半年营业收入较去年同比增长超113%。

综上看来，得益于加固基本盘同时多元化布局持续深化推进，作为国内领先的数字化分销和数字化零售服务商，爱施德或将迎来强劲增长。

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