作 者|Ivo Kolchev译 者丨杨佩奇了解更多金融信息 |BT财经数据通

作者系CFA三级、金融硕士、数据分析师。

过几天，全球的注意力将再次集中在消费科技巨头苹果公司（Apple）的最新产品发布会上。通常情况下，这个活动是展示苹果在智能产品领域霸主地位的一个窗口。然而，这一次，这个活动可能代表着更广泛的“经济试金石”。我对苹果股票持中立态度。

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苹果股价或将大幅上涨？

据传，即将亮相的是苹果旗舰产品iPhone的最新版本。观察人士预计，iPhone 15将在此次年度活动期间发布。虽然分析师通常会给苹果施压，要求其实现目标，但这一次的风险要大得多。随着全球消费经济陷入困境，这家科技巨头需要开足马力。

Evercore分析师Amit Daryanani表示，“iPhone近年来的持续增长令投资者感到意外，因为几年前人们普遍认为iPhone已经见顶。”虽然智能手机行业似乎已经见顶，但iPhone却继续显示出“在美国国内外获得市场份额的能力”。

不幸的是，苹果可能会成为自身成功的受害者，从而损害苹果股票。例如，由于该公司占据了中国智能手机市场约75%的份额，因此苹果在中国实现增长将更加艰难。因此，iPhone 15必须格外引人注目才能推动市场增长。

在美国尤其如此。在疫情之后，苹果的反弹相当令人印象深刻。然而，由于顽固的高通胀等不利因素造成了损失，消费者可能会决定忽略那些“锦上添花”但不必要的技术升级。

当然，如果市场对iPhone 15的反应强劲，那么苹果的股价可能会上涨。然而，随着消费者债务的飙升，出于谨慎因素，很多家庭可能会选择避免过度消费。

此外，近期更多消息表明，曾经缺少芯片而陷入困境的华为现在回来了，搭载自研芯片的华为将成为苹果新款手机的强劲对手，这将成为苹果面临的另一大风险。

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精明的投资者倾向于降低风险

历史再次证明，做空苹果股票往往是徒劳无益的。然而，精明的投资者似乎也担心苹果在未来几个月举步维艰。由于期权交易可以暗示一只股票的风险状况，我认为散户投资者最好谨慎对待苹果股票。

具体来说，场外交易（OTM）看涨期权的未平仓合约达到62435份。另一方面，场外交易看跌期权的未平仓合约为92151份。累积起来，越来越多的机构积极押注苹果股票将下跌而不是上涨。

其次，苹果股票的“波动率微笑（volatility smile）”表明，投资者似乎认为该股下跌的风险比上涨的可能性更大。波动率微笑是描绘特定资产期权合约的执行价格和隐含波动率（IV）之间的关系。

值得注意的是，价格为265美元的苹果期权IV值为0.38。然而，价格为120美元的苹果期权IV值为0.61。换句话说，市场普遍预计苹果股价将达到120美元，而不是265美元。考虑到苹果目前的股价为189.46美元，苹果可能会让人失望。

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苹果继续奋力拼搏

总体来说，投资者不应认为苹果股票注定要失败。相反，苹果最近发布了稳健的2023财年第三财季业绩。虽然该公司营收818亿美元符合分析师预期，但每股盈利为1.26美元，高于普遍预期的1.20美元。

此外，苹果首席执行官蒂姆·库克表示，苹果公司在第三季度结束时拥有超过10亿的用户，这是一个里程碑。此外，可穿戴、家庭和配件部门的收入为82.8亿美元，较去年同期的80.8亿美元有所增长。

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分析师认为苹果股票值得买入吗？

华尔街分析师们给予苹果股票的一致评级是“适度买入”，这是基于22个买入，8个持有，0个卖出得出的。苹果股票的平均目标价为208.13美元，意味着该股较当前水平的上涨潜力为9.85%。

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结论

虽然苹果产品的发布会总是会引起轰动，但在消费经济形势严峻的背景下，该公司必须证明自己的产品具有持续的吸引力。否则，苹果的股票可能会受到影响。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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